研究快讯：Zg第一季度EBITDA超预期，但受法律和广告成本影响，预计第二季度盈利能力将下调。

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： ZG第一季度营收为7.08亿美元，超出市场预期，同比增长18%，主要得益于抵押贷款（+56%）和租赁（+42%）业务的强劲增长，而核心住宅业务仅增长8%。尽管法律费用导致利润率下降160个基点，但经调整后的EBITDA仍达到1.82亿美元，高于市场预期的1.6839亿美元，这得益于强劲的成本控制和经调整后自由现金流同比增长44%。然而，由于前期广告支出较高以及新增2000万美元的法律费用，第二季度经调整后的EBITDA预期为1.5亿至1.65亿美元，远低于市场预期的1.9055亿美元。管理层重申了全年营收和利润率将实现两位数增长和提升的目标，这意味着下半年将出现显著复苏。我们认为，法律风险造成了重大的不确定性，持续的诉讼压力与内部流量指标的放缓（月均用户数同比下降3%）以及现金储备从第四季度的13亿美元减少至7.88亿美元同时出现。我们认为，公司在充满挑战的环境中，既要应对法律方面的阻力，又要保持增长势头，因此面临着执行风险。