研究快讯：CFRA维持对必和必拓集团广告的看法

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将必和必拓(BHP)的12个月目标价从83美元上调至86美元，按2026财年企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)计算，估值倍数为6.80倍，较其三年历史平均值高出19%，这反映了铜和铁矿石等大宗商品价格近期上涨带来的利好因素。管理层维持2026财年铜产量预期，并预计产量将达到预期区间的上半部分，这主要得益于埃斯孔迪达(Escondida)矿区的强劲表现，该矿区开采量创历史新高，同时将单位成本预期下调至每磅1.00-1.20美元（此前为每磅1.20-1.50美元）。我们仍然对铜市场持乐观态度，因为预计到2026年，全球铜市场将出现约15万吨的缺口，这主要得益于电气化和数字基础设施的需求。然而，由于西芒杜铁矿产量过剩以及中国钢铁需求疲软，我们对铁矿石持谨慎态度。必和必拓与中铁集团成功解决合同纠纷，消除了产量不确定性，并应能稳定来自中国的核心铁矿石收入。我们预测2026财年/2027财年EPADS价格为每桶5.24美元/5.48美元（高于此前的5.22美元/5.32美元）。