研究快讯：万事达卡：第一季度盈利超预期，但跨境交易量和增值服务增速放缓

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： MA公布了2026年第一季度业绩，表现喜忧参半。运营每股收益为4.60美元，高于上年同期的3.73美元，超出市场预期0.19美元。营收为84亿美元，按固定汇率计算增长12%，超出预期2%。运营指标表现不一，稳定的毛交易额增长（按固定汇率计算增长7%）被跨境交易额增速放缓（按固定汇率计算增长13%，受地缘政治不确定性影响，4月份增速放缓至9%）所抵消。各地区业绩表现不一，拉丁美洲表现最佳（按固定汇率计算增长14%），而美国市场增长依然疲软，按固定汇率计算增长4%。增值服务（VAS）增速环比放缓至18%（按固定汇率计算），低于上一季度的22%，但仍高于支付交易额增速。我们认为，随着客户越来越重视精选数据和安全产品，MA超越传统支付处理的多元化战略依然具有吸引力。运营杠杆作用使利润率提升150个基点至60.8%，这表明MA的网络商业模式具有良好的经济效益，并且尽管计入了2.02亿美元的重组费用，仍能高效扩展业务规模。