-- 瑞银证券周四在一份致客户的报告中指出，特斯拉（TSLA）在人工智能项目上的积极资本支出有望提振营收，但这些收益可能需要一段时间才能显现。 特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾（Vaibhav Taneja）在周三晚间的财报电话会议上表示，这家电动汽车制造商目前的资本投资超过250亿美元。他曾在1月份表示，2026年的资本支出将“超过200亿美元”。 与此同时，塔内贾周三也指出，特斯拉2026年剩余时间的自由现金流将为负值。他告诉分析师，公司正在为六家工厂支付费用，并加大了对人工智能相关项目的投资，包括支持Robotaxi的基础设施以及推出自主人形机器人Optimus。 塔内贾表示：“我们正处于一个非常大规模的资本投资阶段，这个阶段现在即将开始，并将持续几年。” 尽管特斯拉公布的第一季度业绩强于预期，但其股价周四盘中仍下跌了2.4%。 瑞银分析师约瑟夫·斯帕克（Joseph Spak）等人写道：“我们预计未来几年特斯拉的资本支出将居高不下。特斯拉的实体人工智能项目蕴藏着巨大的潜在营收机会，但实现这些机会可能需要一段时间。” 斯帕克表示，特斯拉公布的第一季度资本支出为24.9亿美元，预示着今年剩余时间的资本支出将“大幅增长”。 斯帕克还表示：“由于我们预计未来几年资本支出将保持高位，我们认为未来几年折旧额可能会翻一番以上，从而对每股收益构成压力。” 瑞银重申了对特斯拉股票的“中性”评级，并将目标股价从352美元上调至364美元。 该券商将特斯拉2026年的每股收益预期从1.83美元上调至2美元，2027年的每股收益预期从2.35美元上调至2.43美元。 “总体而言，我们仍然认为目前的估值水平更能恰当地平衡长期机遇与近期基本面和潜在资金流动方面的担忧，”斯帕克表示。 在电话会议上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，公司增加资本投资“完全合理”。 “我认为你们已经看到，即使不是全部，至少大多数大型科技公司都在大幅增加资本投资，我们也将这样做，”他告诉分析师。“我认为这将带来巨大的回报。因此，我们正在投资并改进我们的核心技术，包括电池、动力系统、人工智能软件、人工智能训练、芯片设计和制造，为大幅提高生产能力奠定基础。”
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