由於通膨擔憂加劇，美國公債殖利率飆升，加上中東局勢再度緊張，油價走高，美國基準股指盤中走低。 週五午盤過後，那斯達克指數和道瓊工業指數分別下跌0.8%，報26,412.7點和49,658.24點。標普500指數下跌0.7%，報7,448.3點。那斯達克指數和標普500指數在前一交易日均創下歷史新高。 除能源板塊外，所有板塊週五盤中均下跌，其中材料板塊跌幅最大，達2.5%。 美國公債殖利率大幅飆升，10年期公債殖利率上漲13.2個基點至4.59%，2年期公債殖利率上漲8.7個基點至4.08%。 「長期殖利率的持續上漲最終打破了股市異常平靜的局面，標普500指數週四首次突破7500點大關，」BMO週五在一份報告中指出。 “4月份一系列日益令人擔憂的美國通膨數據，加上本週晚些時候油價飆升至近105美元，以及一些主要經濟體日益加劇的財政擔憂，使得情況雪上加霜。” 近期官方數據顯示，美國4月生產者物價指數（PPI）成長速度創四年新高，而年度消費者通膨率（CPI）成長速度也加速至近三年來的最高水準。 西德州中質原油（WTI）盤上漲4.2%，至每桶105.37美元；布蘭特原油上漲3.4%，至每桶109.28美元。 根據CNBC報道，美國總統川普在周四晚間播出的福斯新聞採訪中表示，他對伊朗正在失去耐心。據報道，他說：“他們應該達成協議。” 據報道，川普週五結束了對北京為期兩天的訪問，期間他與中國國家主席習近平就貿易、關稅和技術等問題進行了政策磋商。據報道，川普在接受福克斯新聞預先錄製的採訪時表示，中國已同意從美國購買石油。 據報道，北京方面尚未證實此一能源採購。 根據美國有線電視新聞網（CNN）報道，川普表示他正在考慮解除對購買伊朗石油的中國企業的製裁。據報道，他說：“我將在未來幾天內做出決定。我們確實討論過這個問題。” 在公司新聞方面，比爾·阿克曼表示，他的潘興廣場對沖基金已建倉微軟（MSFT），並指出這家科技巨頭的股票「以目前的估值來看，具有類似且引人注目的長期價值」。 根據路透社報道，這位億萬富翁投資者已出售了他長期持有的Alphabet（GOOG，GOOGL）股票。 微軟股價盤中上漲4.4%，成為道瓊指數中漲幅第二大的股票。 Alphabet的A類股和C類股均下跌0.9%。 經濟新聞方面，聯準會數據顯示，美國4月工業生產反彈幅度超過預期，製造業和公用事業部門表現強勁。 牛津經濟研究院在一份報告中指出：“最新報告中的贏家和輸家可能會在2026年剩餘時間內持續存在。除了財政政策的支持外，人工智能的普及建設將繼續提振計算機和電子產品的生產，而庫存補充週期將支撐工廠的新訂單增長。” 紐約聯邦儲備銀行報告稱，受強勁新訂單的推動，本月紐約製造業活動增速創四年多來新高。 黃金價格下跌2.6%，至每盎司4,564.80美元；白銀價格下跌9.1%，至每盎司77.58美元。
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最新消息：隨著支出競爭加劇，人工智慧收入或將成長五倍，達到2,000億美元。
（第16段更新：Anthropic拒絕置評。） 根據Menlo Ventures估計，全球最大的幾家人工智慧公司今年的收入可能達到2,000億美元，是去年370億美元的五倍多。 這家創投公司在過去三年一直在追蹤微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Alphabet旗下的Google（GOOG，GOOGL）、OpenAI、Anthropic、Cursor和其他公司的AI收入成長情況。 Menlo Ventures的合夥人兼該公司年度AI研究報告的合著者Derek Xiao在接受採訪時表示，預計到2024年，人工智慧收入將達到115億美元，遠超往年水準。 「我們一直以來都傾向於低估這些領域的成長速度，因為指數級成長很難預測，但我認為規模應該在2,000億美元左右，」他說。 他表示，雖然這個數字只是一個估計值，但自1月以來，人工智慧收入的成長呈「指數級」成長，這得益於目前正在使用的新型人工智慧模型。 「我們不再局限於傳統的對話模式，而是有了可以連續運行數分鐘甚至數小時的後台代理，這不僅極大地擴展了人工智慧的功能，也促使人們在這些人工智慧工具上投入更多資金，」肖說。 收入成長是目前爭論的焦點，因為企業支出引發了人們對人工智慧泡沫的擔憂。根據Google、亞馬遜、微軟和Meta Platforms Inc. (META)（統稱為超大規模資料中心營運商，因為它們提供大規模雲端運算服務和全球資料中心基礎設施）及其分析師預測，這些公司今年的資本支出預計將達到約8,000億美元，到2027年還將達到1兆美元。 美國經濟分析局的數據顯示，今年第一季，對新建資料中心、軟體和設備的投資規模如此之大，約占美國國內生產毛額成長的三分之二。 儘管營收成長強勁，但資本支出仍引發人們擔憂，認為支出已經遠遠超過了未來的獲利潛力。 高盛全球股票研究主管詹姆斯·科韋洛本週在給客戶的報告中表示：“大多數企業尚未從其人工智慧支出中獲得任何回報。” 高盛在對科韋洛報告的總結中指出：“開發模型的公司和構建人工智能基礎設施的超大規模數據中心都在大量燒錢並增加借貸。雖然半導體公司營收和利潤創下歷史新高，但整體趨勢是‘前所未有且不可持續的’。” 科韋洛引用了麻省理工學院去年的一項研究，該研究指出，95%的人工智慧投資對公司獲利沒有產生任何影響。雖然人工智慧工具幫助提高了個人員工的效率，但“規模化發展的核心障礙並非基礎設施、監管或人才。” 「關鍵在於學習，」麻省理工學院的研究指出。 “大多數生成式人工智慧系統無法保留反饋、適應環境或隨著時間推移而改進。” 儘管如此，人工智慧領域的營收成長速度遠超大多數分析師在其他技術領域所見，包括個人電腦或網路的出現。科韋洛在他的報告中指出，在消費者方面，人工智慧的普及「令人矚目」。他引用了史丹佛大學以人為本人工智慧研究所的一項研究，該研究發現，在ChatGPT發布後的三年內，53%的消費者已經採用了生成式人工智慧工具。 「人工智慧的牛熊市差距比我以往撰寫的幾乎任何文章都要大，」策略顧問兼獨立研究員菲利普·杜巴赫說道，他曾就人工智慧撰寫過大量文章。 他引用了一些報告，顯示OpenAI的年化收入在24個月內從20億美元增長到240億美元，而Anthropico的收入在15個月內從10億美元增長到300億美元。數月來，微軟稱其成長率「前所未有」。 Anthropic 拒絕置評，OpenAI 週五也未立即回覆置評請求。 然而，他表示，“資本支出的計算結果仍然無法與我能推算出的任何合理的營收數字相符。” Dubach 估計，截至 2026 年，人工智慧領域的營收約 1,000 億美元，分別由微軟、Anthropic、OpenAI、亞馬遜和Google瓜分。他表示，這個數字已經考慮了業界常見的重複計算。許多人工智慧系統相互集成，它們的服務也可能重疊。 然而，Dubach 表示，資本支出「數額驚人，卻未能帶來預期的回報」。 截至 3 月的三個月裡，微軟智慧雲端部門的營收成長了 30%，其中其雲端運算 Azure 服務的銷售額成長了 40%。谷歌雲端的營收年增了 63%；亞馬遜網路服務 (AWS) 的營收成長了 28%。 微軟亞馬遜拒絕就此事向置評，而谷歌則未回應置評請求。 「問題在於，這些公司能否以足夠快的速度實現營收成長，從而為所需的AI建設提供資金？」Murray Wealth Group執行長兼首席投資長Bruce Murray表示。 Murray持有這四家公司的股票，他表示，這些公司還有其他業務可以產生資金，用於建立其AI基礎設施。 「很難說哪家公司會過度投入，」他說。作為一名長期投資者，Murray表示，他對AI領域的成功充滿信心。 「Meta可能是我們最擔心的公司，但即便如此，我們仍然堅持持有它，」他說。 Meta第一季的廣告收入成長了33%。該公司未回應置評請求。 Facebook的母公司「在廣告業務方面發展良好，但在實現一些切實可行的目標方面似乎有些落後。」「人工智慧真正能創造收益，」莫瑞說。 人工智慧收入的一個尚未顯現的領域是零售用戶。門洛創投（Menlo Ventures）2025年6月的一份獨立報告發現，雖然其調查的消費者中有61%在過去六個月中使用過人工智慧，但只有3%的用戶為此付費。儘管如此，包括Google和亞馬遜在內的公司仍然可以從這些尚未付費的用戶身上獲得廣告收入。 “我妻子在發送郵件之前都會用ChatGPT，”默里說，“但她沒有為此付費。” 作為一家創投公司，門洛創投投資了其分析的一些公司，例如Anthropic、Wispr Flow、OpenRouter、Numeric等。 門洛創投的肖表示，該公司觀察到的人工智慧收入活動與麻省理工學院去年的報告結論截然不同。 「我們報告的一部分內容與麻省理工學院的報告持相反觀點，指出了實際的應用案例以及流入人工智慧生態系統並被實際使用的企業資金，這些資金正在改變人們的生活方式。」「工作已經完成，」肖說。 “人工智慧與我們之前看到的幾波浪潮截然不同，之前的浪潮可能伴隨著非理性的狂熱。” 他表示，推動這波支出的技術需求可能看起來「令人擔憂」。 「如果你把它和2000年代初電信熱潮的建設對比一下，當時他們鋪設了數千英里的光纖，但這些光纖幾年內都不會被使用，」肖說。 “這次和上次有所不同，我認為這至少在我們看來，確實令人興奮。感覺這次的人工智能發展更具可持續性。” ——馬修‧萊辛，Price: $426.36, Change: $+16.93, Percent Change: +4.14%
$AMZN$GOOG$GOOGL$META$MSFT
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德意志銀行稱，宏觀經濟環境有助於提升折扣零售商的同店銷售預期。
德意志銀行週五在一份報告中指出，當前的宏觀經濟環境可能有利於折扣零售業，因為消費者日益增強的性價比追求推高了第一季同店銷售成長預期。 該券商仍看好折扣零售商，這類零售商往往在經濟放緩時期成長。報告也指出，商品促銷活動和新店開幕也有助於維持銷售動能。 德意志銀行分析師克里斯蒂娜·卡泰表示：「消費者對折扣零售業的信心依然樂觀，對2026年第一季度同店銷售的預期較高。這反映了美國刺激政策帶來的利好因素和消費者日益增強的性價比追求，再加上各公司自身的同店銷售增長策略以及更容易進行比較。」 密西根大學本月稍早公佈的初步調查顯示，受中東衝突帶來的成本壓力影響，美國消費者信心5月跌至新低。儘管華盛頓和伊朗之間脆弱的停火協議似乎仍在維持，但雙方尚未就和平協議框架達成最終協議。 該券商預計，Ross Stores (ROST) 的同店銷售額將成長 10% 左右，Burlington Stores (BURL) 的同店銷售額將成長 7% 至 8%，TJX 旗下 Marmaxx (TJX) 的同店銷售額將成長 5% 至 6%。 德意志銀行表示，營收成長和平均單價零售額的提升使折扣零售商能夠承受額外的運費壓力，但目前尚不清楚這股成長勢頭是由刺激措施還是其他可持續趨勢驅動的。 Katai 表示：“儘管如此，近幾週來對消費者需求放緩的擔憂導致該集團在第二財季初的估值大幅下調——我們認為這創造了買入機會。” Katai 表示，由於新增交易量，Ross Stores 和 TJX 「最有可能」超出預期。德意志銀行對 Burlington Stores 仍持觀望態度。 Ross Stores、TJX 和 Burlington Stores 計劃於 5 月下旬發布第一季業績。Price: $213.22, Change: $-0.06, Percent Change: -0.03%
$BURL$ROST$TJX
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製造業強勁成長，4月工業生產反彈幅度超乎預期
聯準會週五公佈的數據顯示，美國4月工業生產反彈幅度超乎預期，製造業和公用事業類股均出現強勁成長。 聯準會表示，4月工業產出季增0.7%，此前3月月減0.3%（經修正）。彭博社總結的一項調查顯示，市場普遍預期4月工業產出將成長0.3%。 牛津經濟研究院首席美國經濟學家伯納德·亞羅斯在發給的一份報告中表示：“4月份工業生產數據好於預期，這強化了我們對今年工廠活動將進一步增長的基本預測。” 4月製造業產出年增0.6%，此前3月份較上季成長0.1%。耐久財製造業指數成長1.2%，主要得益於汽車及零件產業的強勁反彈。聯準會數據顯示，非耐久財製造業較上月下降。 「4月份的報告並非全是好消息，某些非耐用品製造業類別（例如化學品、塑膠和橡膠）的疲軟跡象可能預示著伊朗戰爭對這些石油基產品的影響，」亞羅斯表示。 聯準會數據顯示，4月公用事業產出成長1.9%，而上月則下降1.4%；採礦業產出在下降1.6%之後，4月下降0.1%。 「由於伊朗戰爭持續時間尚不確定，石油和天然氣產業尚未因能源價格上漲而提高產量，因此採礦業產出略有下降，」亞羅斯說。 美國總統川普最近拒絕了伊朗提出的結束戰爭的提議，儘管兩國之間脆弱的停火協議仍然有效。霍爾木茲海峽——世界上最重要的原油運輸咽喉要道——仍然基本上處於關閉狀態，導致能源價格飆升。美國和以色列與伊朗的戰爭始於2月底。 亞羅斯表示：“最新工業生產報告中的贏家和輸家很可能在2026年剩餘時間內持續存在。除了支持性的財政政策外，人工智慧的普及建設將繼續提振計算機和電子產品的生產，而庫存補充週期將支撐工廠的新訂單增長。”