リサーチアラート：CFRAはServicenow Inc.の株式について引き続き強い買い推奨を維持します。

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を167ドルから110ドルに引き下げます。これは、2026年のフリーキャッシュフロー（FCF）見通し57億ドル（過去3年間の平均を下回る）の株価対フリーキャッシュフロー比率（P/FCF）が20倍となることを前提としています。2026年の1株当たり利益（EPS）見通しは4.19ドルから4.13ドルに引き下げましたが、2027年のEPS見通しは4.95ドルから5.05ドルに引き上げました。第1四半期決算は売上高が予想を上回りましたが、非GAAPベースでは市場予想とほぼ一致しました。総売上高は前年同期比22.1%増となり、特にサブスクリプション売上高は前年同期比22.2%増（為替変動の影響を除くと19%増）の36億7000万ドルに支えられました。 cRPOの成長率は22.6%（為替変動の影響を除くと21%）で、これは大型案件の勢いを反映したものであり、新規契約総額（NNACV）が500万ドルを超える案件が16件、1,000万ドルを超える案件が5件ありました。NOWは、収益化とプラットフォーム統合を加速させるAI戦略を成功裏に実行しており、100万ドル以上のAI顧客が前年比130%増加したことからも、強い需要がうかがえます。とはいえ、（Armisの影響による）マージン見通しの低下、地政学的な逆風、そして控えめな売上高成長予測がNOWに対するセンチメントを押し下げていますが、成長の原動力は健在であり、当社の同社事業に対する前向きな見方を支えていると考えています。