Research Alert: Ecolab Posts Solid Q1; Accelerated Growth; Near-term Margin Pressure Expected

德国股市下跌；凯杰公司因前景下调股价暴跌

周二，德国蓝筹股DAX指数下跌0.27%，投资者在评估美伊外交僵局的同时，也在关注最新一轮的企业财报和交易动态。 Qiagen（QIA.F）是DAX指数中表现最差的股票，下跌10.76%。此前，该公司将2026年全年净销售额增长预期（按固定汇率计算）下调至1%至2%，低于此前至少5%的目标。这家分子检测公司还预计，其净销售额将比去年的5.34亿美元下降2%。 与此同时，拜耳（BAYN.F）股价下跌4.01%，此前彭博新闻报道称，美国最高法院对如何处理正在进行的除草剂Roundup诉讼案存在分歧。尽管市场反应强烈，但mwb Research将孟山都诉杜内尔案的听证会描述为“总体中立，略有建设性”，认为这是这家德国生命科学公司为控制其“农达”除草剂诉讼债务而采取的更广泛战略的一部分。 “虽然口头辩论未能给出明确的结论，大法官们的意见也似乎存在分歧，但最高法院的优先权以及即将达成的72.5亿美元和解协议仍然是一个可靠的催化剂，这两项因素都提高了拜耳最大结构性问题前景的可见度。有利的裁决不会立即消除所有诉讼，但会加强拜耳的法律地位，降低未来现金流的不确定性，并提振市场对其作物科学业务的信心。鉴于市场仍然过度低估了长期诉讼带来的拖累，我们重申“买入”评级，目标价维持在52.00欧元不变，因为我们仍然认为该股有倍数重估的空间。”mwb表示。 经济新闻方面，欧元区消费者通胀预期上升。根据欧洲央行最新发布的月度消费者预期调查，3月份消费者对未来12个月和未来三年通胀预期中值分别从一个月前的2.5%上调至4%和3%。与此同时，未来五年的通胀预期也从2月份的2.3%小幅上调至2.4%。 荷兰国际集团(ING)指出：“在周四欧洲央行会议召开前夕，今天上午公布的数据进一步证实，中东战争和能源价格上涨不仅对欧元区经济构成通胀冲击，更构成滞胀冲击。尽管通胀预期上升将加剧加息讨论，但日益显现的不利增长迹象将使激进加息变得更加困难。尽管欧洲央行的首要政策目标是价格稳定，但很难想象它会愿意为了应对外生供给冲击而加剧经济衰退。” 路透社援引一位不愿透露姓名的美国官员的话报道称，伊朗最新提出的在敌对行动结束前暂缓讨论其核计划的方案，与美国总统特朗普的要求背道而驰。该新闻机构还补充说，特朗普对德黑兰提出的新条件感到“不满”，坚持要求从一开始就解决核问题。

美国两年期浮动利率债券高贴现率0.103%，上期为0.115%；买入价/承销价3.52，上期为2.78。

随着财报季拉开帷幕，英国股市上涨；BP公布巨额利润

周二，伦敦富时100指数收盘上涨0.11%，投资者密切关注各大企业公布的第一季度财报。 石油巨头英国石油公司（BP.L）股价上涨1.12%，此前该公司公布截至3月31日的三个月内归属于股东的利润同比增长至38.4亿美元，高于去年同期的6.87亿美元，这主要得益于更高的利润率和石油交易业务的贡献。 加拿大皇家银行资本市场表示：“BP今天上午公布的业绩强劲，净利润超出市场预期20%（比RBCe高出7%）。从业务板块来看，下游业务表现最为亮眼，BP公布的炼油和交易业务数据远超市场预期，比我们此前的季度预期高出约2亿美元，这主要得益于其出色的石油交易业绩。” 可口可乐欧洲太平洋合作伙伴公司 (CCEP.L) 股价上涨 1.89%，此前该公司公布第一财季营收为 50 亿欧元，高于去年同期的 46.9 亿欧元。这家装瓶公司还重申了其 2026 财年的业绩预期，预计营收增长 3% 至 4%，营业利润增长 7%。 可口可乐欧洲太平洋合作伙伴公司首席执行官达米安·加梅尔 (Damian Gammell) 表示：“尽管消费环境依然充满挑战，中东局势的全面影响也尚不明朗，但我们拥有强大的韧性。” 经济方面，英国零售商协会 (BRC) 表示，英国 4 月份商店价格通胀率同比小幅下降至 1%，低于 3 月份的 1.2%。此前市场普遍预期 4 月份的通胀率为 1.5%。BRC 首席执行官海伦·迪金森 (Helen Dickinson) 将价格上涨归因于零售商为刺激消费而对部分复活节商品提供的折扣。 “燃油价格上涨已经导致通胀加剧，我们预计未来几个月食品和非食品供应链也将受到类似影响，”消费者情报公司NIQ的零售商和商业洞察主管迈克·沃特金斯表示。“然而，由于消费者信心疲软，通胀加速可能会对消费者支出产生负面影响，因此零售商会尽可能推迟提价。”