-- 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周四发布的一份报告称，Cloudflare (NET) 出人意料的裁员表明该公司“拥有强大的实力，能够真正将运营模式转变为以人工智能为先导”。该公司大幅削减了中层员工，同时保留了核心销售岗位。 报告指出，此次裁员涉及1100名员工，占员工总数的20%，裁员范围遍及各个地区和职能部门，但主要负责业绩指标和客户服务的岗位基本保留，这让RBC对Cloudflare的增长前景充满信心。 RBC表示，Cloudflare正在围绕人工智能重建其运营模式，并增加业绩指标相关的岗位。报告称，公司内部人工智能的使用量激增七倍，显著提高了生产力，并使公司能够在减少支持和中层管理岗位的情况下高效运营。 RBC维持对Cloudflare股票的“跑赢大盘”评级和240美元的目标价，理由是该公司“凭借人工智能效率实现的持久增长”以及其在新兴的智能人工智能时代的战略意义。
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独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PAYC的目标股价上调19美元至150美元，相当于2027年每股收益预期值的12.3倍，远低于PAYC过去三年24.9倍的平均预期市盈率。我们将2026年每股收益预期上调0.53美元至10.73美元，并将2027年每股收益预期上调0.95美元至12.23美元。PAYC保守的2026年业绩指引（预计营收增长放缓至6%-7%）令人担忧，因为这与公司目前的业绩形成鲜明对比。PAYC目前的强劲表现体现在其不断扩大的调整后EBITDA利润率（48.2%）、强劲的17%同比增长的经营现金流以及高达91%的客户留存率，所有这些都得益于其人工智能平台为客户带来的显著投资回报率。为了彰显这种内部信心，管理层在第一季度执行了高达10.6亿美元的股票回购计划，并为此举债6.75亿美元，以利用其认为的严重低估。这种激进的、以债务融资为支撑的资本回报策略提高了财务杠杆，但也表明了公司对长期价值主张的坚定信念，尽管其近期增长前景较为谨慎。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持12个月目标价80加元不变，按未来12个月每股收益3.72加元的预期计算，远期市盈率为21.5倍，高于其五年平均市盈率19.3倍。我们维持2026年每股收益3.62加元的预期，并将2027年每股收益预期上调0.03加元至3.88加元。第一季度业绩显示，在负荷增长方面持续取得进展，ITC推进数据中心互联项目，TEP在亚利桑那州取得初步合同里程碑，并正在推进后续阶段的工作。我们预计2026年营收将增长7.8%，2027年将增长5.6%，这主要得益于Central Hudson（2025年7月生效）、FortisBC Energy（2026年1月生效）和UNS Gas（2026年3月生效）的客户费率调整，以及TEP即将做出的决定（预计2026年秋季），同时持续的费率基础增长。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.3%，股息复合年增长率为4.6%，均低于同业中位数增长率7.9%和5.2%。目前股票收益率为3.3%，略高于同业中位数3.2%。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价上调2美元至23美元，基于2026年FFO（营运资金）预期，远期市盈率（P/FFO）为10.9倍，高于同行和HST三年远期平均水平（8.9倍）。这主要得益于2026年更强劲的旅游前景以及近期翻新的物业推动了今年平均每间可供出租客房收入（RevPAR）的增长。我们将2026年FFO预期上调0.05美元至2.11美元，并维持2027年预期不变，仍为2.15美元。旧金山旅游业在超级碗的推动下实现了显著复苏，商务旅行的加速增长也带动了复苏，而佛罗里达州/凤凰城的度假村在第一季度的业绩也优于往年同期水平。夏威夷和东海岸的天气相关干扰导致第一季度每间可供出租客房收入（RevPAR）下降了120个基点，而2026年下半年的增长预期意味着增速将放缓至1%-2%的区间。生产率的提高在一定程度上抵消了工资同比5%的增长，但成本上涨仍是我们持续关注的风险。目前我们预计不会有任何收购计划，管理层设定了较高的内部收益率（IRR）目标，并倾向于股票回购和派发特别股息。