-- 加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)在5月7日发布的一份报告中表示，在Alaris Equity Partners Income Trust (AD-UN.TO)公布第一季度业绩后，该行维持了对该公司股票的“跑赢大盘”评级，并将目标价从25加元上调至28加元。 CIBC表示，继续看好Alaris，因为其优先股分红基础稳定，且普通股投资组合具有上涨潜力。 CIBC维持“跑赢大盘”评级，并将目标价从25加元上调至28加元，同时将目标市净率从1.0倍上调至1.1倍。CIBC表示，鉴于Alaris下半年出售资产的可能性增加，预计该公司将在2026年实现“显著”的公允价值收益，从而支持净资产收益率(ROE)的扩张，并支撑更高的市净率。 加拿大帝国商业银行 (CIBC) 指出，人工智能带来的颠覆性变革提升了市场对 Alaris 所专注于的服务型中端市场企业的需求。这种需求将对 Alaris 产生双重影响：一方面，它为寻求出售的合作伙伴提供了更多退出机会；另一方面，也使得 Alaris 更难以理想的估值倍数进行资本部署。 尽管融资竞争更加激烈，CIBC 仍然相信 Alaris 凭借其差异化的融资模式能够赢得交易，该模式使合作伙伴有机会在保持控制权的同时筹集资金。管理层暗示下半年可能出现多笔退出交易，CIBC 认为这是一个合理的基准假设。 CIBC 表示：“虽然针对具体合作伙伴的评论有限，但考虑到 Alaris 一些长期合作的普通股股东，我们认为 Edgewater、Fleet 和 Carey Electric 都是潜在的出售目标。资产出售是 Alaris 的重要催化剂，由此带来的公允价值提升将有助于支撑我们 1.1 倍市净率的目标估值。” 关于流动性和投资机会，Alaris指出其信贷额度中有1.15亿美元的可用额度，可用于新的合作伙伴投资。尽管信贷额度确实有1.15亿美元，但CIBC计算得出，Alaris“在达到3.0倍的‘净债务与合同EBITDA之比’契约限制之前，最多只能提取近8500万加元”。CIBC补充道：“即便如此，我们也不认为管理层会将杠杆率提高到接近3.0倍的契约限制，我们认为Alaris更有可能等到某些合作伙伴的变现事件完成或接近完成之后，才会进行额外的投资。”
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