现货油价拒绝跟随期货价格下跌，供应现实与市场预期背道而驰。

-- 市场专家表示，美伊之间为期两周的停火或许抑制了投机者的上涨风险，但对于争相获取原油的炼油商而言，危机远未结束。 停火消息公布后，6月布伦特原油期货价格已回落至每桶100美元以下。然而，作为即期交割的全球基准原油——布伦特原油期货价格，依然坚守在每桶120美元上方。 这超过20美元的溢价揭示了全球对原油的疯狂争夺，而金融模型未能预测到这一点。ICIS大宗商品分析师大卫·乔贝纳兹表示：“问题从来不在于产量，而在于交付能力。” 乔贝纳兹补充道，由于炼油和石化装置需要三到六个月的时间才能安全恢复生产，因此即使原油开始流通，全球下游供应系统仍将长期处于紧张状态。 尽管外交上取得了突破，但船东们仍然受到战争风险保险费、油轮周转中断以及伊朗在霍尔木兹海峡征收过境费的持续威胁的困扰。 专家警告称，市场无法简单地通过简单的操作恢复供应。 商品和碳研究主管罗伯特·伦尼表示，虽然言辞有所缓和，但实物供应系统仍然“严重受损”，导致市场出现大规模混乱，北海福蒂斯原油等原油价格一度高达每桶147美元。 即使停火协议得以维持，澳新银行分析师预计，短期内原油日产量仅能恢复200万至300万桶，而且由于基础设施受损，日产量可能永久性损失100万至200万桶的风险依然存在。 ICIS炼油和基础油分析主管迈克尔·康诺利指出，虽然局势缓和提振了市场情绪，但基本面并未恢复正常。他补充道：“市场恢复正常取决于原油价格的波动，而不是公告的发布。” 目前的价格差异凸显了远期曲线的根本性缺陷。Aegis Hedging 总裁 Matt Marshall 指出，金融模型往往低估了由强烈的购买需求造成的“实物挤压”。 Marshall 还指出，对于那些急需填补短期生产计划空缺的炼油商而言，这场危机远未结束。