Rystad Energy的策略师在周五发布的一份白皮书中指出，阿联酋决定从5月1日起退出欧佩克+，这将削弱该组织在全球石油供应管理方面的能力，而此时地缘政治冲击已经扭曲了市场。 Rystad的分析师表示，此举将使该联盟中为数不多的拥有大量剩余产能且合规记录良好的产油国之一退出，从而削弱欧佩克+作为协调供应管理者的作用。 持续的中东冲突导致全球石油市场产量大幅下降，扰乱了区域石油流动，并加剧了霍尔木兹海峡的风险。 Rystad表示，包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、伊拉克、伊朗、巴林和卡塔尔在内的主要中东产油国的原油和凝析油产量从2月份的约2750万桶/日下降至3月份平均每天减少1060万桶。 预计持续的供应中断将在4月份加剧至1290万桶/日，如果紧张局势缓解，则从5月中旬开始有所缓解。 欧佩克+的总产量从2月份的约3676万桶/日降至3月份的2768万桶/日，比该产油国集团的配额低约900万桶/日。 在正常情况下，该卡特尔会通过调整供应来应对此类供应中断。然而，阿联酋的退出使平衡从协调管理转向更具竞争性的生产环境。 尽管阿联酋最终可能会根据价格信号增加产量，但其短期内增产的能力受到物流中断和地区不稳定的制约。 Rystad分析师表示，直接影响不在于当前的供应，而在于海湾国家在局势稳定后未来的灵活性。 全球原油需求依然坚挺，约为1.05亿桶/日，表明实际供需平衡比表面数据所显示的更为紧张。尽管欧佩克+名义上的剩余产能估计约为600万桶/日，但其中超过65%集中在沙特阿拉伯和阿联酋。 Rystad Energy表示，随着阿联酋退出欧佩克+，该联盟实际上失去了对约150万桶/日剩余产能的控制权，进一步限制了其集体应对供应冲击的能力。 与此同时，阿联酋的退出反映出其扩张战略与欧佩克+配额限制之间日益加剧的紧张关系。Rystad Energy指出，由于产量限制，阿联酋2025年的平均产量约为312万桶/日，低于其装机容量。 在最近一次中东冲突爆发前，阿联酋的产量比其配额低约340万桶/日。 阿联酋国家石油公司（ADNOC）正在大力投资，计划到2027年将产能扩大到500万桶/日，其长期目标是达到600万桶/日。 Rystad表示，扩建项目包括海上上扎库姆油田和陆上资产，例如巴布和布哈萨油田，以及由阿布扎比国家石油公司钻井公司（ADNOC Drilling）牵头的钻井活动增加。 产能脱节 阿联酋退出欧佩克+之前，其雄心勃勃的1500亿美元上游扩张计划与该联盟设定的产量限制之间已持续多年紧张关系。 尽管阿联酋最初的目标是到2030年实现500万桶/日的产能，但Rystad表示，这一时间表已被多次提前。 截至去年年底，ADNOC的可持续产能已达到约485万桶/日，这得益于大型陆上油田的扩建以及萨塔赫·拉兹布特和乌姆·卢卢等海上项目的开发。 Rystad能源分析师表示：“随着每一个新的产能里程碑的达成，阿布扎比已建成产能与其获准生产的产能之间的差距都在扩大。” 尽管阿联酋的潜在产量攀升至500万桶/日甚至可能达到600万桶/日，但欧佩克+协议将其实际产量控制在320万至350万桶/日之间。 与此同时，阿联酋的退出也将重塑欧佩克内部剩余产能的分配格局，使沙特阿拉伯的市场影响力更加集中。 去年年初，欧佩克+的总减产规模约为400万桶/日。到今年5月，这一数字已降至约100万桶/日，而阿联酋在退出欧佩克+前的份额更是缩减至仅7.2万桶/日。 尽管欧佩克+名义上仍拥有约480万桶/日的剩余产能，但Rystad Energy估计，沙特阿拉伯的剩余产能约为180万桶/日，接近总量的40%。 Rystad Energy表示，其他产油国面临的种种限制使其难以迅速做出反应。基础设施瓶颈限制了伊拉克的剩余产能，而科威特则面临着其巨型布尔甘油田产量逐渐下降的困境。 据Rystad分析师称，剩下的问题主要取决于沙特阿拉伯。 白皮书指出：“一旦阿联酋完全脱离欧佩克+框架，成为一家独立的产油国，而伊拉克和科威特又面临各自的结构性制约，那么任何有意义的减产或协调增产的杠杆几乎完全掌握在利雅得手中。” 阿联酋的退出也可能促使其他产油国重新考虑是否继续参与欧佩克+，尤其是那些产能不断增长且财政状况相对稳健的国家。 Rystad分析师表示，哈萨克斯坦是一个潜在的候选国。该国多次超额完成产量目标，扩大了田吉兹油田的产量，并曾因合规问题与欧佩克+发生冲突。 分析师表示：“一旦阿联酋证明退出欧佩克+是可行且有利可图的，其他国家就可以效仿。” 尽管地缘政治动荡和现有的供应限制可能会减轻阿联酋退出市场的直接影响，但 Rystad 分析师表示，其长期影响更为深远。
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Vortexa公司称，中国囤积天然气、管道改道以及大西洋天然气流动抵消了霍尔木兹海峡中断的影响。
Vortexa周四表示，尽管霍尔木兹海峡的封锁导致每日约1800万桶的石油供应中断，但由于三项关键调整抵消了冲击，油价仍维持在每桶110美元附近。 Vortexa首席经济学家大卫·韦奇表示，霍尔木兹海峡的封锁已经持续了两个月，但过去10天油价仅小幅上涨，因为市场正在重新平衡供需。 韦奇指出，供应、需求、流量和库存方面的复杂变化帮助稳定了市场，这主要得益于三个关键因素：中国的石油奇迹、MEG管道改道以及大西洋盆地石油供应的激增。 韦奇补充说，中国大幅削减了石油进口，3月12日进口量达到峰值1660万桶/日，之后至少下降了600万桶/日，使其成为缓解供应压力的最大贡献者。 韦奇表示，与此同时，中国陆上原油库存两个月内增加了80万桶/日，使过去14个月的库存增幅达到2.3亿桶。 如果库存开始下降，仅这些新增库存就能弥补中东海湾原油供应的损失约2.5个月，凸显了中国作为缓冲国的关键作用。 从中东海湾到延布、富查伊拉和杰伊汉等港口的管道改线，增加了约400万桶/日的稳定供应，某些周的峰值甚至达到500万桶/日。 与此同时，受原油、柴油、液化石油气和石脑油出口的推动，4月份大西洋盆地和美洲的石油出口量较1月份增加了约500万桶/日，较上年同期增加了400万桶/日。 这些新增量中约有一半来自库存，包括美国战略石油储备的释放，其余部分则来自产量的增加。 这三大因素抵消了大部分来自中东海湾地区的供应损失，但来自中国和大西洋盆地的支撑可能会减弱，未来几周库存下降将成为更为明显的供需平衡工具。 目前市场供应依然充足，但如果霍尔木兹海峡重新开放的可能性仍然不大，不断上升的调整成本以及亚洲对大西洋原油的预期需求可能会推高油价。
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美国原油市场动态：受美伊局势升级担忧影响，原油价格涨跌互现。
周四盘后交易中，原油期货价格走势分化，美伊紧张局势加剧，交易员担忧潜在的供应中断，同时有报道称，特朗普总统可能将对伊朗的海上封锁维持数周。 近月西德克萨斯中质原油期货下跌1.38%，至每桶105.41美元，而布伦特原油期货上涨0.72%，至每桶111.24美元。 三菱日联金融集团（MUFG）研究分析师金秀珍（Soojin Kim）表示：“随着供应趋紧和地缘政治紧张局势加剧，石油市场仍然高度波动，容易受到进一步上行冲击。” 据报道，特朗普正在评估新的军事选项，同时继续对伊朗港口实施严格的海上封锁。有报道称，他将听取关于美国对伊朗实施一系列新军事打击计划的简报。 据媒体报道，特朗普拒绝了伊朗重开霍尔木兹海峡的提议，这表明在达成更广泛的核协议之前，海上封锁将继续维持。 荷兰国际集团（ING）策略师表示：“石油市场已经从过度乐观转向了波斯湾供应中断的现实。”他们补充说，供应中断持续的时间越长，市场对库存的依赖性就越低。 另一方面，伊朗当局誓言，如果华盛顿再次发动袭击，伊朗将对美国目标进行“持久而猛烈的打击”，同时重新控制霍尔木兹海峡。 伊朗伊斯兰革命卫队空军司令马吉德·穆萨维表示：“你们已经看到了你们在该地区的基地的命运；你们也将看到你们军舰的命运。” 伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示，德黑兰将消除他所称的“敌人”在新管理模式下对该水道的滥用，伊朗此举旨在加强对这一关键咽喉要道的控制。 美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡的命运悬而未决。自今年2月中东冲突爆发以来，这条战略水道几乎被德黑兰完全封锁，而美国对伊朗港口的海上封锁更是雪上加霜。 数据分析公司Kpler表示，在中断发生约60天后，通过这一关键咽喉要道的石油流量仍然接近最低水平，从4月份的约2000万桶/日降至约100万桶/日。 Kpler指出，霍尔木兹海峡的交通仍然有限且不均衡，过境船只的单向流动持续存在明显的失衡。截至4月29日，共记录到12艘船舶通过该海域，较前一日增加4艘，所有船舶均由西向东航行，未观察到返程船舶。 在供应方面，欧佩克+预计将就6月份再次象征性增产18.8万桶/日达成一致，这是阿联酋意外退出后该组织采取的首个举措。
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美国石油市场最新消息：美伊紧张局势加剧，期货价格暴跌
周四午盘交易中，原油期货价格小幅走低，此前有报道称，美国总统特朗普将听取有关美伊对峙加剧之际扩大对伊军事选项的简报。 近月西德克萨斯中质原油期货下跌2.27%，至每桶104.37美元；布伦特原油期货下跌3.51%，至每桶113.88美元。 由于中东供应持续中断，全球买家转向美国生产商寻求替代供应，上周美国原油出口激增。美国能源信息署的最新数据显示，截至4月24日当周，美国原油库存减少620万桶，至4.595亿桶。 荷兰国际集团(ING)策略师周四在一份报告中指出：“这是历史新高，超过了2023年2月创下的563万桶/日的纪录。”他们还指出，强劲的出口量正日益收紧美国国内市场供应。 美国能源信息署（EIA）表示，目前的库存比五年同期平均水平高出约1%。 特朗普总统正在评估新的军事选项，同时继续对伊朗港口实施严格的海上封锁，这表明在谈判陷入僵局的情况下，他采取了强硬立场。 据报道，美国总统将听取美国中央司令部司令布拉德·库珀海军上将的简报，了解一系列针对伊朗的新军事打击计划，以迫使伊朗就结束冲突的协议进行谈判。 与此同时，伊朗当局誓言，如果华盛顿再次发动袭击，伊朗将对美国阵地进行“持久而猛烈的打击”，并重新控制霍尔木兹海峡。 伊朗革命卫队表示，任何新的美国军事侵略都将触发伊朗此前未公开的能力，包括先进的智能目标瞄准系统。 伊朗伊斯兰革命卫队空军司令马吉德·穆萨维表示：“你们已经看到了你们在该地区的基地的命运；你们也将看到你们军舰的命运。” 伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊也表示，在新管理模式下，德黑兰将消除他所称的敌人对该水道的滥用，伊朗正努力加强对这一关键咽喉要道的控制。 在供应方面，霍尔木兹海峡中断导致原油流量锐减近两个月后，全球石油市场正经历着脆弱的再平衡，有限的系统灵活性使得供应依然紧张。 数据分析公司Kpler表示，中断发生约60天后，通过这一关键咽喉要道的石油流量仍然接近最低水平，从4月份的约2000万桶/日降至约100万桶/日。 据克普勒称，霍尔木兹海峡的交通仍然有限且不均衡，过境船只的航行方向持续严重失衡。截至4月29日，共记录到12艘船只过境，比前一天增加4艘，所有船只均由西向东航行，未观察到返程船只。