調査速報：SMCI：第3四半期は利益率が回復したが売上高は予想を下回り、資金流出が流動性を圧迫

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2026年度第3四半期の業績は、売上高102億4,000万ドル（前年同期比123%増）が市場予想の124億5,000万ドルを下回ったものの、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は0.84ドルと予想の0.62ドルを大きく上回り、まちまちの結果となりました。売上総利益率は、第2四半期の過去最低値6.3%から9.9%（前年同期比30ベーシスポイント増、前期比370ベーシスポイント増）へと大幅に回復しました。こうしたまちまちの結果は、特に売上高の未達と、元経営陣による輸出規制違反に起因する継続的な信用リスクを考慮すると、投資家の懸念材料となる可能性があります。第4四半期のガイダンスでは、売上高は110億ドル～125億ドル（中間値は117億5000万ドル、市場予想は113億1000万ドル）、非GAAPベースのEPSは0.72ドル（市場予想は0.56ドル）とされています。現金が40億9000万ドルから12億9000万ドルに減少した一方、負債は49億ドルから88億ドルに増加しており、その主な原因は、主に100億ドルの買掛金支払いによる66億ドルの営業キャッシュアウトフロー（予想は19億ドル）であるため、同社の流動性ポジションが逼迫していることを懸念しています。輸出規制罰金と運転資金要件の中で、ブラックウェルプラットフォームの立ち上げに伴う在庫積み増しにより、さらなる圧力がかかると予想されます。