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研究快訊:QSR:第一季業績超預期;漢堡王美國業務成長動能強勁

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-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下:公司整體系統銷售額成長6.2%,同店銷售額加速成長3.2%,調整後每股盈餘為0.86美元,較去年成長15%,高於市場預期的0.83美元。有機調整後營業收入成長10.7%,使公司業績超過全年8%的目標。漢堡王美國業務的復甦正在加速,同店銷售額成長5.8%,高於市場預期的3.3%,驗證了「重振雄風」(Reclaim the Flame)投資是關鍵的投資亮點。管理階層已恢復股票回購,目前授權回購規模為9.4億美元,全年目標為5億美元。我們認為,漢堡王美國業務的持續成長勢頭將是其估值倍數擴張的主要催化劑,因為這最清楚地證明了公司復甦正在取得成效。國際業務仍是成長引擎,系統銷售額成長11.1%,連續20個季度實現同店銷售額正成長。 Popeyes美國業務仍構成不利因素,同店銷售額下降6.5%;而Tim Hortons儘管營收成長,但利潤率卻有所下降,這表明其再投資可能具有結構性意義,值得關注。

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