研究快訊：殼牌：2026年第一季淨利符合市場預期；天然氣產量指引將下調

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：殼牌2026年第一季調整後淨利為69億美元（年成長24%），符合市場預期，但高於我們的預測。由於中東衝突導致能源市場波動，布蘭特原油價格飆升至每桶81美元（較第四季上漲27%），殼牌的淨利較2025年第四季的33億美元較上季上漲。鑑於當前特殊的交易環境而非營運改善，我們對這些業績的可持續性持保留意見。儘管煉油廠開工率飆升至99%，但以化工及產品業務為主的整體盈利能力仍由虧損6600萬美元扭虧為盈，實現19億美元的盈利。 2026年第二季業績指引顯示，殼牌將面臨重大挑戰。受衝突影響，包括在卡達的業務，預計綜合天然氣產量將下降30%-36%，液化天然氣產量將下降9%-14%。資產負債表大幅惡化，淨債務增至 526 億美元，槓桿率達到 23%，同時營運資金流出 112 億美元（包括 67 億美元的庫存增加），我們認為，如果大宗商品價格恢復正常，可能會出現逆轉，這令人擔憂。