-- 標普全球能源週五引述交易員的話稱，中東衝突將在第二季度支撐冶金煤市場價格，因為衝突擾亂了煤炭供應鏈並推高了物流成本。 本月以來，由於市場對柴油短缺加劇的擔憂日益加劇，冶金煤價格持續走高，這將特別衝擊澳洲的礦業營運。 標普能源表示，價格上漲的主要原因是運費上漲。普氏能源數據顯示，3月從澳洲東岸到印度東岸的巴拿馬型散裝貨船平均運費為每噸25.18美元，較2月的每噸16.76美元上漲了50.2%。 普氏能源數據顯示，3月從澳洲東岸到中國青澳的運費為每噸22.38美元，較2月的平均每噸15.29美元上漲了46.4%。 交易員們對停火消息反應冷淡，認為中期內緩解供應衝擊和推高價格的前景渺茫。 繼第一季潮濕天氣之後，這進一步加劇了澳洲礦業的壓力。 在中東衝突爆發之前，普氏能源資訊（Platts）優質低揮發性硬焦煤價格在第一季上漲，於2月4日達到澳洲離岸價（FOB Australia）252.50美元/噸。 截至3月31日，優質低揮發性硬焦煤評估價格為澳洲離岸價（FOB Australia）236.80美元/噸，高於季度初的18.80美元/噸；同期，普氏能源資訊優質低揮發性硬焦煤到岸價（CFR China）從14.50美元/噸上漲至220美元/噸。 標普全球能源表示，由於煤炭可以取代部分終端用戶的液化天然氣和石油，預計冶金煤價格短期內將維持在高點。 研究報告指出，印度現貨需求在經歷了第一季及2025年全年的強勁採購後可能會回落。 據悉，幾家先前依賴現貨市場採購優質煤炭的印度鋼鐵廠已於4月初與澳洲供應商簽署了長期協議。 （市場動態資訊來自與全球市場專業人士的交流。我們認為這些資訊來自可靠管道，但其中可能包含傳聞和推測。我們無法保證其準確性。）
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研究快讯：CFRA维持对奥的斯全球公司股票的“持有”评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：在第一季度财报发布后，我们将OTIS的12个月目标股价从100美元下调至90美元，市盈率设定为2027年每股收益预期4.58美元的19.6倍（此前预期为4.70美元；2026年每股收益预期从4.25美元上调至4.18美元）。考虑到持续的利润率不利因素何时显现尚不明朗，这一估值较工业机械同行和OTIS五年预期市盈率均有一定程度的折让。由于劳动力和材料成本高于定价成本，第一季度服务利润率令人失望（下降160个基点至23%）。中国市场的疲软态势尚未稳定，但正如之前所述，这部分业务在OTIS的业务组合中所占比例正在缩小，未来影响将较为有限。总体而言，最新季度的情况与上一季度基本相同（中国市场疲软/新设备需求下降），但服务业务（奥的斯整体的核心利润驱动力）的利润率质量面临压力，这令人担忧。尽管公司正在努力提升盈利能力，但我们认为复苏的时间尚不明朗。
$OTIS
Asia Markets
沙特股市本周开盘走高；美伊和平谈判取消
周日，沙特证券交易所综合指数（Tadawul All Share Index）收盘上涨0.11%，投资者正在评估中东冲突的最新进展。 美国总统唐纳德·特朗普在其Truth Social账号上宣布，其特使史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳的巴基斯坦之行已被取消。这一消息令人们对伊朗和美国近期举行和平谈判的希望变得渺茫。 此外，以色列于4月25日对黎巴嫩发动袭击。此次袭击的目标是真主党，造成黎巴嫩南部四人死亡，并导致一些设施受损。 在国内，拉比格炼油和石化公司（Rabigh Refining and Petrochemical，股票代码：SASE:2380，又名Petro Rabigh）和Thob Al Aseel公司（股票代码：SASE:4012）公布了截至3月31日的三个月财务业绩。Petro Rabigh扭转了第一季度的亏损局面，而Thob Al Aseel则实现了净利润和收入的增长。 Petro Rabigh在报告中表示：“本季度实现净利润，而去年同期则录得净亏损，主要归功于成品油价格走强和销量增长带来的产品利润率提高。” Petro Rabigh股价收盘上涨10%，而Thob Al Aseel股价则小幅下跌1.59%。 与此同时，除周四公布的沙特阿拉伯第一季度GDP增长率初步数据以及3月份的M3货币供应量和私人银行贷款数据外，当地经济数据基本清淡。
$^TASI$SASE:2380$SASE:4012
Research
研究快讯：CFRA维持对United Rentals Inc.股票的持有评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：鉴于URI第一季度业绩强劲，我们将12个月目标价从950美元上调至1100美元，该估值相当于我们2027年每股收益预期54.28美元的20.5倍（与之前的预期一致；2026年每股收益预期也与预期一致）。我们认为，鉴于URI在不断扩张的租赁设备行业中日益巩固的市场领导地位，更高的市盈率是合理的。第一季度业绩远超预期，使得URI得以将全年营收预期上调至169亿至174亿美元，调整后EBITDA预期上调至76.25亿至78.75亿美元，并指出公司在旺季到来之际保持了强劲的增长势头。鉴于URI的杠杆率远低于历史水平，我们认为，能够带来收益的并购交易可能成为进一步提高业绩预期的潜在催化剂。利润率压缩一直是URI面临的棘手问题，但第一季度业绩表明定价可能已经好转，随着季度业绩开始回落（此前关税相关的通胀开始抬头），不利因素也开始缓解。尽管我们对利润率仍持谨慎态度，但对企稳迹象感到鼓舞。我们认为，新项目的开展可能会支撑价格走势。
$URI