大豆油価格が2022年以来の高値を更新、上昇は続く可能性もアナリストが指摘

-- 中東紛争と米国のバイオ燃料政策によるエネルギー市場全体の好調を背景に、大豆油市場の上昇は今後も続く可能性があると、アナリストらは水曜日にに語った。 大豆油価格は火曜日に1ポンドあたり72セントを超え、2022年以来初めて高値を更新した。 DTNのアナリスト、レット・モンゴメリー氏によると、この急騰の根拠はトレンドに基づく買いであり、トレーダーらは先月の環境保護庁（EPA）による強気な規制措置を受けて、大豆油の需要見通しに依然として非常に強気である。 EPAは3月、再生可能燃料基準「セット2」の最終規則を確定し、2026年と2027年のバイオ燃料混合割当量を引き上げ、2023年から2025年までの免除対象だった再生可能燃料義務量を2026年と2027年の遵守年度に再配分した。 米国環境保護庁（EPA）は、2026年と2027年の過去最高水準の生産量を達成するためには、バイオディーゼルと再生可能ディーゼルの生産量と使用量を2025年比で60%以上増加させる必要があると推定している。 米国で油糧種子加工施設を開発・運営するホワイト・リバー・ニュートリション社の共同創業者兼社長であるウォルター・クローニン氏は、大豆油価格の高騰は様々な要因によって支えられていると述べた。 「イラン戦争と、あらゆる種類の燃料やバイオ燃料に対する世界的な需要の急増も大きな要因だ」とクローニン氏は語った。 ここ数ヶ月、大豆加工業者は、大豆油の価格が大豆粕の価格を上回っていることを指摘している。 「大豆油の利益率への貢献度は、ここしばらく50%前後で推移しており、新たな要因ではありません。大豆油の貢献度は、RVO（再生可能エネルギー義務制度）の第2段階である2026年と2027年まで、この水準を維持する可能性が高いでしょう」とクロニン氏は述べた。 アナリストらは、大豆油価格の上昇余地はまだあると指摘している。バイオディーゼルと再生可能ディーゼルの利益率が黒字を維持し、ディーゼル価格が高騰し続ける限り、大豆油価格はさらに上昇する可能性があるとクロニン氏は述べた。 「結局のところ、燃料生産は、大豆加工と同様に、利益率を重視するビジネスです。バイオディーゼルと再生可能ディーゼル業界が利益率を確保できる限り、原料として大豆油を購入するでしょう」とクロニン氏は述べた。 さらに同氏は、世界の貨物運賃が高騰しているという事実を無視することはできないと付け加えた。 「つまり、海外から輸入される使用済み食用油などの他の原料の価格は、米国への輸送ベースで急激に上昇しており、輸送費の差だけでも国内生産燃料が原料として優位に立っている」とクロニン氏は述べた。 デシジョン・イノベーション・ソリューションズのエコノミスト、デビッド・ミラー氏は、米国のバイオ燃料政策の影響はまだ市場に完全に反映されていないと述べた。 「原油とディーゼル油価格の全般的な上昇が、最近の大豆油価格上昇の80％を占めている可能性が高く、バイオ燃料政策の影響は約20％だ。おそらく、RVO（再生可能油脂）はまだ完全に価格に反映されていない。RVOが完全に価格に反映されれば、大豆油価格はここからさらに10～20％上昇する可能性がある」とミラー氏は述べた。 原油価格が1バレル70ドル付近まで下落すれば、大豆油価格の上昇は抑制されるだろうとミラー氏は述べた。 「大豆油価格の上昇に伴い、食用油として大豆油からキャノーラ、ヒマワリ、トウモロコシなどの他の油糧種子への代替が進むだろう」と彼は述べた。 米イラン紛争による世界の石油製品サプライチェーンの混乱は、国内バイオ燃料政策の重要性を改めて浮き彫りにした。 「要するに、物乞いは選り好みできない状況であり、各国は計画的な政策ではなく、必要に迫られてバイオ燃料を緊急に調達できるよう、政策を迅速に修正している」とクロニン氏は述べた。 彼はさらに、バイオ燃料に関する世界的な見方は今後恒久的に変化するだろうと付け加えた。各国は、バイオ燃料の国内生産率を高め、農業原料からのバイオ燃料生産を促進する方向へと政策を転換していくことになるだろう。