-- 加拿大国家银行的泰勒·施莱希和达伦·金在4月22日的一份报告中指出，上周公布的一系列加拿大住房数据显示，此前的趋势延续到了3月份。 报告补充道：“住房活动依然低迷，技术上进一步下滑，而房价则继续缓慢但稳步下滑。抵押贷款信贷趋势也反映出活动的疲软。” 加拿大国家银行表示，尽管加拿大抵押贷款存量正在扩张，但增速低于正常水平，即便在过去两年里，加拿大央行已累计降息近300个基点。报告还指出，加拿大经济“众所周知”对利率非常敏感，但住房需求却“出人意料地反应迟钝”。 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆曾表示，2.25%的政策利率“起到了一定的刺激作用”，但该行指出，“一定程度”似乎夸大了实际的支持力度，至少在住房市场是如此。 加拿大国家银行表示，在2月份的新抵押贷款活动中，加拿大人继续涌入浮动利率产品。该行指出，曾经占据主导地位的五年期固定利率抵押贷款仍然不受欢迎，因为选择固定利率的家庭更倾向于较短的期限。加拿大国家银行表示：“这种策略似乎是受三年期利率略微走低以及借贷成本最终回落至新冠疫情前水平的预期所驱动的。”但随后补充道：“我们对此并不抱太大希望。” 加拿大国家银行表示，尽管市场目前已将2026年加息的风险计入价格，但近期的市场行为是否会发生变化尚不明朗。该行补充说，更高的固定利率（通过加拿大政府债券收益率的上升）使得浮动利率更具吸引力，并应能阻止家庭锁定更长时间的利率，例如五年。“这意味着今年春季三年期互换交易的支付压力将相对较大。” 加拿大国家银行指出，由于市场持续低迷，加拿大房地产协会上周下调了对住房活动和价格的预期。银行还表示：“这并非新趋势，过去五年中，加拿大房地产协会已被迫多次下调预期。” 加拿大国家银行认为：“总体而言，新一轮通胀使加息风险偏向加息，但包括住房市场在内的实际经济数据仍然不利于收紧货币政策。”
相关文章
Equities
Petro Rabigh扭亏为盈，第一季度营收增长。
拉比格炼油和石化公司（SASE：2380，又名拉比格石油公司）周日宣布，公司在2026年第一季度扭亏为盈，营收同比增长。 截至3月31日的三个月内，归属于股东的净利润为14.7亿沙特里亚尔，而此前同期则亏损6.91亿里亚尔。每股收益由每股亏损0.41里亚尔转为每股盈利0.88里亚尔。 这家在沙特证券交易所上市的炼油和石化公司营收为148.5亿里亚尔，高于去年同期的112.1亿里亚尔。
$SASE:2380
Research
研究快讯：CFRA维持对哈特福德保险集团股票的买入评级。
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将HIG的12个月目标价下调8美元至155美元，基于2026年每股收益预期13.75美元（下调0.45美元），其估值倍数为11.3倍；基于2027年每股收益预期14.65美元（下调0.30美元），其估值倍数为10.6倍。相比之下，HIG股票的一年期平均远期市盈率为10.3倍，同业平均市盈率为13倍。HIG第一季度每股收益为3.09美元，低于去年同期的2.20美元，也低于我们3.60美元的预期和3.39美元的市场普遍预期。营业收入增长6.2%，与我们6%-10%的预期相符，其中保费收入增长5.3%，净投资收益增长13%，手续费收入增长7.9%。第一季度保费收入增长4%，2025年全年增长7%，这预示着2026年随着保费收入的逐步实现，营收趋势将保持良好。承保业绩显著改善，个人险综合比率从106.1%降至87.7%，基础综合比率从89.7%降至85.0%。商业险综合比率保持稳定，为94.8%。考虑到HIG第一季度每股收益未达预期，但其营收增长稳健，且估值较同行有所折让，我们认为该股目前被低估。
$HIG
Research
研究快讯：CFRA维持对贝克休斯股票的强力买入评级
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调14美元至82美元，该目标价综合考虑了我们的分部估值法（SOTP）和现金流折现法（DCF）。在我们的分部估值法模型中，我们假设油田服务业务（约占BKR业务的50%）的估值约为2027年预期EBITDA的10倍（与主要同行一致），而工业能源技术业务（占剩余50%）的估值约为2027年预期EBITDA的14倍（与同行中位数一致）。这种综合估值方法得出的12倍市盈率意味着每股价值73美元。同时，我们的现金流折现模型（DCF）采用中期自由现金流年增长率5%、终期增长率2.5%，并以6.3%的加权平均资本成本（WACC）进行折现，得出每股内在价值为91美元。我们将2026年每股收益预期下调0.47美元至2.48美元，但将2027年每股收益预期上调0.07美元至3.24美元。我们承认，由于美伊冲突，油田服务业务在2026年可能面临困境，但IET业务表现强劲，有望成为收入增长和利润率提升的动力。
$BKR