分析師稱，霍爾木茲港重新開放旨在緩解物流問題，而非供應問題；更大的供應中斷風險仍然存在。

-- Vortexa分析師週五在回覆的電子郵件中表示，霍爾木茲海峽的重新開放更有可能改善物流而非增加供應，有助於恢復延誤的油氣貨物運輸，儘管過境量尚未出現顯著增長。 Vortexa分析師克萊爾·榮格曼(Claire Jungman)告訴：“短期來看，它更有可能改善物流而非創造新的供應。” 她補充說，許多原油是延誤或排隊等待，而不是從市場上移除，因此重新開放應該有助於原油、液化石油氣和液化天然氣貨物恢復運輸。 她補充說：“然而，自今天（週五）宣布以來，我們沒有看到過境量有任何顯著變化。” 榮格曼表示，石油流動可以緩解當前的供應擔憂並降低地緣政治溢價，並補充說：“對於天然氣而言，考慮到與卡達相關的液化天然氣經由霍爾木茲海峽運輸，這一點尤為重要。” 她表示，航運流量的正常化很可能是一個漸進的過程。 “然而，如果運輸仍然需要管控航線或增加摩擦，那麼正常化可能是一個漸進的過程，而不是立即實現的。” 談到眼前的挑戰，榮格曼表示：“主要風險在於，這看起來更像是管控走廊，而不是完全正常化。如果船舶仍然需要審批、指定航線或面臨額外成本，航運流量仍然可能延誤。” 她補充說，如果船東和保險公司保持謹慎，貨運市場也可能持續緊張。 「積壓的船舶試圖同時復航可能會造成新的擁堵，而任何再次發生的安全事件都會迅速將風險溢價推回石油和天然氣市場。」她說。 榮格曼表示，霍爾木茲海峽的中斷迫使依賴中東能源供應的煉油商實施替代採購策略，促使他們轉向美國墨西哥灣沿岸、西非和地中海地區的供應，而一些進口商可能依賴庫存。 她表示：“如果霍爾木茲海峽保持開放，部分原油流向可能會逆轉回中東，尤其是亞洲，因為亞洲的貨運經濟效益更高。” 然而，榮格曼指出，如果航線管製或類似通行費的成本持續存在，一些煉油廠可能會維持較高的庫存水平，並保持多元化的採購管道，直到市場信心完全恢復。 Rystad Energy表示，在其「海峽開放」情境下，產量損失將微乎其微，低於每日30萬桶，2026年總供應中斷量接近900萬桶，布蘭特原油價格可能接近每桶80美元。 該公司表示，週五發布的樂觀情境與其先前公佈的基本情境的主要區別在於時間節點。基本情境假設5月份以來的復甦速度較慢，這將導致更大的12億桶缺口，並更有可能將油價維持在每桶120美元以上。 Rystad 補充道，油輪網路恢復正常可能需要 6-8 週時間，保險公司和船東需要 2-5 週才能恢復運營，上游產量則需要 2-6 週才能恢復，這兩者基本上同時發生。 Price Futures 高級客戶經理 Phil Flynn 告訴，霍爾木茲海峽即將開放的消息傳出後，能源價格大幅下跌。 Flynn 表示，這是一個積極的進展，我們已經看到汽油價格大幅下降。 「人們擔心霍爾木茲海峽恢復正常需要一些時間，這確實如此，但與此同時，市場也做好了應對更長時間停航的準備，」他補充道。 Phil Flynn 表示，汽油價格已從近期高點回落，市場參與者先前預計霍爾木茲海峽的航運中斷時間會更長。 他指出，儘管航道正常化可能需要時間，但對供應風險持續存在的預期，以及全球戰略石油儲備的釋放，可能會繼續對油價構成下行壓力。然而，他也警告說，市場依然敏感，此前曾因一些暗示進展的新聞報導而「劇烈波動」。 他補充說，美國總統川普目前對伊朗的立場，以及正在進行的和平談判和局勢緩和的報道，可能會降低油價的風險溢價。 Rystad Energy表示，局勢升級的風險仍然存在，並警告稱，如果衝突延長六週，且美國實施全面封鎖，則供應損失可能增加至約18億桶，這可能會引發需求急劇下降，從而最早在6月或7月出現燃料短缺。 富國銀行表示，美國的封鎖正在加劇伊朗經濟的壓力，迫使雙方更加關注核心問題，包括霍爾木茲海峽的控制權和德黑蘭的核子計畫。 該公司表示，近期伊朗宣布允許船隻在停火期間沿著指定航線自由通行，這些舉措顯示局勢正在取得進展，但執法和長期航運通道的暢通仍存在不確定性。 富國銀行補充道，關於濃縮鈾協議和更廣泛條件能否維持霍爾木茲海峽的暢通無阻，以及全球油氣市場穩定的關鍵因素，仍存在許多不確定因素。 史蒂費爾經濟策略師表示，由於市場對伊朗在停火期間重新開放霍爾木茲海峽的樂觀情緒升溫，全球股市週五上漲，標普500指數上漲0.73%，至7093.09點。 史蒂費爾認為，伊朗決定在為期10天的停火期間允許船隻通過海峽，標誌著在近期美國領導的海上封鎖之後，恢復能源流動邁出了關鍵一步。 分析師補充說，市場將此舉解讀為朝著達成更廣泛協議邁出的一步，這支撐了股市，並緩解了人們對全球石油供應中斷的擔憂。 麥格理策略師蒂埃里·維茲曼和加雷斯·貝裡表示，此輪上漲是由「和平敘事」推動的，儘管這種敘事很大程度上依賴美國的信息傳遞，而非雙方已確認的進展。 他們表示，投資人實際上是在依賴川普的說法，並補充說，在伊朗方面訊號有限的情況下，市場信心「僅依賴對川普的信任」。 維茲曼和貝裡表示，霍爾木茲海峽的重新開放可能會提振市場情緒，但他們強調，只有伊朗做出「核讓步」才能標誌著衝突的持久結束。 麥格理策略師維克托·什韋茨表示，促成海峽重新開放的停火協議仍然脆弱，黎巴嫩尚未解決的緊張局勢以及根深蒂固的地區集團對穩定構成風險。 什韋茨補充說，伊朗仍然擁有強大的軍事能力和非對稱作戰能力，不太可能放棄其核野心或對霍爾木茲海峽的戰略控制等關鍵籌碼。 他表示，雖然大規模升級的風險可能有所緩解，但市場應預期波動性將持續存在，反覆出現的衝擊和央行不斷變化的應對措施將影響經濟成長和通膨前景。