-- チューダー・ピッカリング・ホルト証券は金曜日、メタノール製造会社メサネックス（MX.TO、MEOH）の第1四半期決算発表を受け、同社の株式に対する買い推奨を維持し、目標株価を72.00米ドルとした。 「MEOHが第1四半期に予想を上回る2億2,000万ドルのEBITDAを達成し、4月から5月にかけて実現マージンを1トン当たり500～525ドルとガイダンスしたことを受け、2026年第2四半期のEBITDA見通しを4億ドル（コンセンサス予想は4億7,100万ドル）から5億6,200万ドルに引き上げます。これは第1四半期の1トン当たり351ドルから大幅な上昇です。MEOHのガイダンスの中間値では、実現マージンは前四半期比で1トン当たり+162ドル改善しており、世界のスポットメタノールの四半期累計の1トン当たり+206ドルの上昇を下回っています。通常、MEOHの実現マージンはスポット価格の100%を超えています。しかし、経営陣は、スポット価格と契約価格の間には典型的な価格の遅れがあるため、スポット価格が急騰すると回収率は低下すると指摘しました。この傾向は過去のデータにも見られ、メタノール価格が最終的に下落すればMEOHは追いつくと予想されます。第2四半期のその他の変動要因としては、小規模アンモニア事業の貢献度が高まり、価格は1トン当たり775ドルとなっています。第1四半期の450ドルに加え、天然ガス価格の四半期ごとの下落による米国産原料コストの低下も要因です。たとえ明日海峡が再開通したとしても、世界のメタノール生産量と在庫が正常化するには数四半期かかると見ています。また、水素生産量予測の上方修正も反映し、MEOHのTPHe（総ヘクタール当たり）フリーキャッシュフロー利回りは27%（EVに対するフリーキャッシュフロー比率は15%）と見ています」とアナリストのマシュー・ブレア氏は述べています。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）
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