調査速報：PFGC：第3四半期の総症例数は増加傾向にあるものの、営業費用により利益率は圧迫される

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。PFGCの第3四半期決算は好調で、純売上高は6.4%増の163億ドル（市場予想を上回る）、調整後EBITDAは6.6%増の4億1,060万ドル（市場予想の4億200万ドルを上回る）となり、これは主に独立系販売店における販売量が7.3%増加したことによるものです。EBITDAの好調は、中核事業であるフードサービス事業の堅調な業績と、コンビニエンス事業の卓越した業績を反映しています。コンビニエンス事業では、調達効率の向上と新規顧客獲得により、調整後EBITDAが34%急増しました。経営陣は、2026年度の調整後EBITDAガイダンスを19億ドル～19億3,000万ドルに下方修正しました。これは、最低水準には自信があるものの、上振れ幅は限定的であることを示唆しています。経営陣は「2027年度には売上高と利益の成長が加速する」と述べていますが、具体的な目標値は示されていません。主な論点は依然として営業費用レバレッジであり、営業費用は8.6%増加したのに対し、売上総利益は6.4%しか増加しておらず、利益率を圧迫している。8億600万ドルのフリーキャッシュフローはバランスシートの柔軟性を確保しているものの、株価が再評価されるかどうかは、統合コストが正常化するにつれて営業レバレッジが発揮されるかどうかにかかっていると我々は考えている。