調査速報：CFRAはSAP SE株の投資判断を「ホールド」に据え置き

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2026年のEPS予想を7.32ユーロ（過去3年間の平均を下回る）とし、予想PERを22倍とした場合、目標株価を222米ドルから191米ドルに引き下げます。2026年のEPS予想を7.16ユーロから7.32ユーロに、2027年のEPS予想を8.55ユーロから8.58ユーロにそれぞれ引き上げます。SAPは2026年第1四半期に好調な業績を報告し、総売上高は96億ユーロ（前年同期比12%増）となりました。これは、クラウド売上高が為替変動の影響を除いた実質ベースで27%増（第4四半期は26%増）に加速し、約60億ユーロに達したことが要因です。クラウドERPスイートの売上高は30%増加し、クラウド売上高全体の成長の87%を占めました。クラウド事業の好調な業績と現在のクラウド受注残高（為替変動の影響を除くと25%増）は堅調な需要の勢いを反映しているが、第2四半期の減速予想とマクロ経済の不確実性については注視が必要である。第1四半期の大規模な自社株買い（26億ユーロ）と利益率の拡大も、当四半期の好材料となった。非IFRS営業利益は24%増の29億ユーロとなり、営業利益率は30%で前年同期比290ベーシスポイント拡大した。クラウド事業の粗利益率は75.2%に達した。