調査速報：CFRAはHDFC銀行のADSS株の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げた。

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2027年度（3月期）のEPADS（1株当たり純資産額）予測を167.50インドルピー（1.80米ドル）に据え置き、2028年度のEPADS予測を181.80インドルピー（1.95米ドル）とします。HDFCの融資成長率は、2027年度も10%台前半で推移すると予想しており、これはインドの銀行セクター全体の融資成長率予測とほぼ一致しますが、HDFCが目標とする業界平均を上回る成長率には及ばないと見ています。定期預金の構成比率の上昇と2025年12月のレポ金利25ベーシスポイント引き下げにより、純金利マージン（NIM）に若干の圧力がかかると見ていますが、HDFCの資金調達基盤のシフト（卸売資金調達からより安定した顧客預金への移行）により、2027年度のNIMは安定した範囲に維持されるでしょう。テクノロジー/デジタル変革のメリットが実現するにつれてコスト効率が向上し、資産の質が堅調であることから信用コストは穏やかなままになると予想されます。目標株価33米ドル（従来35米ドル）は、2027年度のP/EPADSが約18.3倍、P/Bが2.5倍（過去5年間の平均：22倍、3.3倍）であり、これは2027年度/2028年度のROE予測値14%～15%を考慮に入れたものです。このROEは2025年度/2026年度の水準と同程度ですが、合併前の16%～17%よりは低くなっています。