調査速報：CFRAはフレゼニウス・メディカルケアの広告について売り推奨を維持

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を21米ドルから19米ドルに修正します。これは、2026年のEPADSの8.2倍に相当し、過去3年間の予想PER12.9倍を下回ります。これは、依然として高い超過死亡率を背景とした長期的な成長の不確実性を反映したものです。FMEの2026年第1四半期の売上高は、主に為替変動の影響で5.5%減少しましたが、オーガニック成長率は3.9%とプラスを維持しました。営業利益率（特別項目を除く）は0.7ポイント改善しました。この結果は、FME25+によるコスト削減、5008X CAREsystemの導入、およびTDAPA償還の追い風によって支えられました。しかしながら、米国における既存市場治療件数の伸びは、治療機会の逸失により依然として低迷しています。 FMEは2026年のガイダンスを再確認し、下半期にTDAPAの恩恵が段階的に終了する前に、上半期は好調になると予想しています。この結果を踏まえ、EPADSの予測値を2026年は2.03ユーロから1.98ユーロに、2027年は2.20ユーロから2.16ユーロに修正します。FME25+のコスト削減が継続していることはプラスですが、米国の同一市場における販売量回復の時期は依然として不透明であり、これは重要な懸念事項です。