調査速報：CFRAがポールスター・オートモーティブ・ホールディングの格付けを「売り」から「強い売り」に引き下げ

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。DCF分析に基づき、有形帳簿価額に対するプレミアムを前提として、12ヶ月目標株価を8ドルから5ドルに引き下げます。販売台数の減少とコストの上昇を前提とした調整後EBITDA予想は、PSNYの販売台数が2026年にわずか3%しか増加しないと想定しているため、小幅に下方修正します。PSNYの第4四半期純損失は7億9,900万ドルで、市場予想の4億5,200万ドルを大きく下回りましたが、2024年第4四半期の11億8,300万ドルの損失からは改善しました。さらに重要な点として、今後の見通しについて、経営陣は慎重なガイダンスを示しています。2025年の販売台数は60,119台で、世界全体の小売販売台数は10%台前半の増加を見込んでいます。しかし、世界のEV販売台数の伸びが鈍化していることを考慮すると、このガイダンスはやや楽観的すぎる可能性が高いと考えられます。いずれにせよ、12月の1対30の株式併合にもかかわらず、株価は最近好調に推移しており、ボルボ/吉利汽車ホールディングス（175 HK 25 ****）などからの追加的な支援がない限り、キャッシュフローの減少は高止まりし、リストラのリスクが高まると予想されます。2025年にマイナス13億7000万ドルのフリーキャッシュフローを計上した後、2026年にはマイナス12億ドルになると予測しています。