-- 美國銀行全球研究部重申了對葡萄牙能源公司Galp Energia（GALP.LS）的投資理由，指出這家葡萄牙能源公司在巴西的產量增長“開始見效”，同時在納米比亞也展現出長期發展潛力。 Galp 2026財年第一季業績首度展現出成長勢頭，EBITDA超出預期6%。我們預計巴西Bacalhau油田的持續增產將推動2026財年產量年增17%，並在2027財年實現約30%的成長（與2025財年相比）。我們認為納米比亞的油田發現是Galp的關鍵優勢；我們估計這些發現使公司擁有約20年的儲量壽命，優於大多數歐洲一體化石油公司。到2030年代初，納米比亞的油田可能為Galp貢獻約10萬桶/日的淨產量，而目前集團總產量不足13萬桶/日。我們重申「買入」評級，目標價維持在23歐元。 Galp是我們「中小市值潛力股」名單上的首選。我們認為，Galp目前的股價已反映了布蘭特原油長期價格約60美元/桶的預期。在此背景下，由於工業和中游業務獲利能力下降，該研究公司下調了2026年和2028年的每股收益預期，同時將2026年的息稅折舊攤銷前利潤預期下調了1%。另一方面，分析師將產量預期上調了2%至13萬桶/日，與管理階層設定的12.5萬桶/日至13萬桶/日的目標區間上限相符。 美國銀行仍預計，在布蘭特原油價格為每桶93美元的情況下，該公司2026年的自由現金流收益率將達到10%。分析師認為，即使在布蘭特原油價格預測為每桶75美元的情況下，Galp也能將這一收益率維持到2028年。
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