-- 美国银行全球研究部重申了对葡萄牙能源公司Galp Energia（GALP.LS）的投资理由，指出这家葡萄牙能源公司在巴西的产量增长“开始见效”，同时在纳米比亚也展现出长期发展潜力。 Galp 2026财年第一季度业绩首次展现出增长势头，EBITDA超出预期6%。我们预计巴西Bacalhau油田的持续增产将推动2026财年产量同比增长17%，并在2027财年实现约30%的增长（与2025财年相比）。我们认为纳米比亚的油田发现是Galp的关键优势；我们估计这些发现使公司拥有约20年的储量寿命，优于大多数欧洲一体化石油公司。到2030年代初，纳米比亚的油田可能为Galp贡献约10万桶/日的净产量，而目前集团总产量不足13万桶/日。我们重申“买入”评级，目标价维持在23欧元。Galp是我们“中小市值潜力股”名单上的首选。我们认为，Galp目前的股价已反映了布伦特原油长期价格约60美元/桶的预期。在此背景下，由于工业和中游业务盈利能力下降，该研究公司下调了2026年和2028年的每股收益预期，同时将2026年的息税折旧摊销前利润预期下调了1%。另一方面，分析师将产量预期上调了2%至13万桶/日，与管理层设定的12.5万桶/日至13万桶/日的目标区间上限相符。 美国银行仍然预计，在布伦特原油价格为每桶93美元的情况下，该公司2026年的自由现金流收益率将达到10%。分析师认为，即使在布伦特原油价格预测为每桶75美元的情况下，Galp也能将这一收益率维持到2028年。
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