研究快讯：Laz第一季度：咨询业务疲软和利润率承压令业绩喜忧参半

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：拉扎德公司（Lazard Inc.，股票代码：LAZ）公布了2026财年第一季度业绩，表现喜忧参半。每股收益为0.42美元，比市场预期低0.09美元，同比下降25%；营收增长5%至6.73亿美元，但低于预期4000万美元。尽管获得了一些重要委托，但财务咨询业务营收仍下降了4%；而资产管理业务则增长了17%，净流入资金达90亿美元，资产管理规模达到2590亿美元。我们认为，财务咨询业务的业绩不佳令人担忧，因为同行均实现了强劲增长，这表明LAZ除了面临时间因素外，还面临着公司自身的挑战，这也引发了人们对其竞争地位的质疑。已宣布的对 Campbell Lutyens 的收购预计将于 2026 年下半年完成，届时将打造一个领先的咨询平台，预计 2027 年营收将达到约 5 亿美元。然而，盈利能力有所下降，薪酬比率同比从 65.5% 上升至 69.9%，与 Lazard 2030 年设定的 60% 的目标相去甚远，同时营业利润率也压缩至 8.0%。我们认为，整合以及维持实现目标利润率所需的薪酬纪律方面仍存在执行风险。