研究快讯：Hexcel第一季度营收和利润均超出预期，利润率大幅提升

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：HXL公布第一季度调整后每股收益为0.59美元，高于去年同期的0.37美元，比市场预期高出0.15美元；销售额为5.015亿美元（同比增长9.9%），超出市场预期1800万美元。商用航空航天业务销售额同比增长18.8%至3.327亿美元，主要得益于A350、A320neo、787和737 MAX项目，以及去库存压力的缓解。业绩验证了我们关于运营杠杆的多年理论，在销售额增长低于10%的情况下，随着销量回升至现有产能，每股收益增长了59.5%。尽管地缘政治存在不确定性，管理层仍重申了2026年销售额20亿至21亿美元、调整后每股收益2.10至2.30美元的预期。经调整后的营业利润率同比增长360个基点至13.5%，表明其固定成本杠杆作用显著。我们认为，HXL已做好充分准备，无需大幅增加产能即可从独家供应合同中获得增量收入，并有望在2027年前实现30%左右的增量利润率。然而，持续取得进展仍取决于OEM厂商的执行情况和供应链的稳定性。