研究快讯：Etsy：第一季度业绩稳健，Etsy市场商品交易平台增长加速

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Etsy公布了令人鼓舞的2026年第一季度业绩，营收达6.31亿美元，高于市场普遍预期的6.17亿美元；调整后EBITDA为1.85亿美元，也高于市场普遍预期的1.77亿美元。Etsy市场商品交易总额（GMS）恢复了5.5%的同比增长，较2025年第四季度增长540个基点，这是在经历了多年的下滑之后连续第二个季度实现增长。我们认为，这标志着一个潜在的转折点，主要得益于移动应用功能的改进（个性化和搜索功能正在不断完善），预计GMS增速将加速至11.2%。Etsy预计2026年第二季度GMS将连续第三个季度实现3%-5%的增长，全年GMS增速将保持低个位数。买家指标的改善令人鼓舞，活跃买家数量达到 8660 万（两年来首次环比增长），每位买家的商品交易总额同比增长 1.8%。佣金率同比提升 180 个基点至 25.7%，调整后 EBITDA 利润率同比提升 100 个基点至 29.3%。我们认为 Etsy 的战略转型正在取得进展，但鉴于当前的地缘政治环境，我们也意识到宏观经济前景不明朗。