研究快讯：CMG：交易增长回归；利润率承压

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：CMG第一季度每股收益为0.24美元，同比下降17%，但与市场预期一致；营收为30.9亿美元（同比增长7.4%），高于市场预期的30.6亿美元。同店销售额增长0.5%，高于预期的0.8%的降幅，主要得益于交易量增长0.6%。我们认为，保持稳定的交易量增长比承受短期利润率压力更为重要，因为这表明尽管受到关税影响，CMG仍然是消费者的一个有价值选择。管理层维持业绩指引不变，预计2026年同店销售额将保持平稳增长，并计划开设350-370家新店。由于人工成本（增长10.5%）和食品成本（增长8.6%）上升，餐厅层面的利润率下降了250个基点，这反映了为了吸引客流而限制价格所带来的权衡。数字渠道占比提升至 38.6%，CMG 新开了 49 家门店。公司回购了价值 7.008 亿美元的股票，同时创造了 4.71 亿美元的健康自由现金流（增长 14%）。鉴于宏观经济波动，我们认为 CMG 的策略较为保守。随着一系列会员忠诚度计划的推进，我们认为交易量有望实现环比增长。