研究快讯：CFRA维持对Vale S.A.的ADSS股票的持有建议。

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们上调12个月目标价至18美元，假设2027年企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为5.0倍（基于我们对2027年EBITDA的预期），高于淡水河谷（VALE）过去三年的平均预期EV/EBITDA 3.9倍，但低于同行平均水平6.8倍。由于巴西雷亚尔汇率波动，我们将2026年每股美国存托凭证（ADS）收益预期下调0.46雷亚尔至10.77雷亚尔，并将2027年预期下调0.78雷亚尔至10.97雷亚尔。淡水河谷的基本面前景依然平衡，但面临显著的不利因素。受中国房地产市场需求疲软和几内亚西芒杜铁矿项目供应增加的影响，铁矿石价格可能在2027年从当前水平回落。然而，淡水河谷的高端产品组合——尤其是利润率较高的低氧化铝细矿和球团矿——在一定程度上起到了缓冲作用。基本金属业务也蕴藏着增长潜力，预计到2026年，铜和镍的产量将分别增长13%和12%。公司保持着稳健的资本配置，2025年的资本支出为55亿美元，并凭借强劲的自由现金流，维持着约6%的诱人股息收益率。