研究快讯：AVT第三季度业绩超预期；扩张挑战结构性问题

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：AVT第三季度业绩强劲超出预期，营收达71.2亿美元（同比增长34%，环比增长13%），高于市场预期的64亿美元；调整后每股收益为1.48美元（同比增长76%，环比增长41%），高于市场预期的1.32美元。营业利润率提升至2.9%（环比增长58个基点），其中电子元件业务的利润率达到3.5%，展现出良好的运营杠杆效应，环比营业收入增速超过销售额增速的两倍。各地区业绩均表现强劲（亚洲增长39%，欧洲、中东和非洲地区增长31%，美洲增长27%），表明人工智能基础设施以外的传统电子市场需求正在真正复苏。 公司第四季度销售额预期为73亿至76亿美元（中值为74.5亿美元），调整后每股收益预期为1.70至1.80美元，均显著高于市场普遍预期的65亿美元营收和1.41美元每股收益。库存优化已达到管理层的目标，总库存周转天数降至77天，仅需5400万美元的运营现金流即可实现8亿美元的销售增长。我们认为库存去库存周期已彻底结束，AVT已做好充分准备，能够凭借持续的增长势头，把握电子市场复苏带来的机遇。