研究快讯：特斯拉：第一季度业绩超出预期；服务及其他业务板块表现亮眼

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： 特斯拉（TSLA）公布的第一季度调整后每股收益为0.41美元，高于预期的0.27美元（增长52%），也高于市场普遍预期的0.35美元。净销售额增长16%至223.9亿美元（超出市场预期1.9亿美元），毛利率提升480个基点至21.1%（超出市场预期280个基点）。汽车业务方面，营收增长16%，主要得益于平均售价上涨、约9亿美元的有利汇率影响以及6%的销量增长。服务及其他业务板块表现最为突出，营收增长42%，主要得益于全自动驾驶（FSD）订阅用户的增长，FSD活跃用户达到128万（同比增长51%）。这有助于提升特斯拉的现金和流动性状况，其第一季度末现金及等价物约为447亿美元（2025年底为441亿美元）。TSLA股价盘后交易上涨4%。此前，特斯拉年初至今的业绩主要受其2026年超过200亿美元的资本支出预期影响，该预期远高于市场预期。我们预计，任何对该预期的调整都将成为其电话会议上的重点关注领域。