研究快讯：尽管盈利增长强劲，Royal Gold第一季度业绩仍不及预期

-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：Royal Gold第一季度营收为4.691亿美元，同比增长143%，但低于市场预期1.5%；调整后每股收益为2.72美元，尽管同比增长80%，但仍比预期低0.03美元。该业绩反映了整合Sandstorm、Horizon和Kansanshi三项收购后的第一个完整季度，这三项收购将于2025年完成。运营现金流达到2.936亿美元，调整后EBITDA利润率为83%。此次变革性收购活动重新调整了公司投资组合，增强了多元化：黄金占比71%，白银占比16%，铜占比10%，业务分布在北美（55%）、南美/中美洲（23%）、欧洲、中东和非洲（EMEA）地区（18%）以及澳大利亚和太平洋地区（3%）。管理层在第一季度偿还了3亿美元债务，使未偿债务余额降至5.25亿美元，目标是在2027年第一季度初全部偿还完毕，同时批准了一项5亿美元的股票回购计划。我们认为，扩大后的投资组合的规模效益和地域多元化能够缓解此前对集中风险的担忧，但具体执行情况取决于更广泛的资产基础中矿业合作伙伴的配合。