研究快訊：Hexcel第一季營收與獲利皆超乎預期，利潤率大幅提升

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：HXL公佈第一季調整後每股收益為0.59美元，高於去年同期的0.37美元，較市場預期高出0.15美元；銷售額為5.015億美元（年成長9.9%），超出市場預期1,800萬美元。商用航空航太業務銷售額年增18.8%至3.327億美元，主要得益於A350、A320neo、787和737 MAX項目，以及去庫存壓力的緩解。業績驗證了我們關於營運槓桿的多年理論，在銷售額成長低於10%的情況下，隨著銷售回升至現有產能，每股盈餘成長了59.5%。儘管地緣政治存在不確定性，管理層仍重申了2026年銷售額20億至21億美元、調整後每股收益2.10至2.30美元的預期。經調整後的營業利潤率年增360個基點至13.5%，顯示其固定成本槓桿顯著。我們認為，HXL已做好充分準備，無需大幅增加產能即可從獨家供應合約中獲得增量收入，並有望在2027年前實現30%左右的增量利潤率。然而，持續取得進展仍取決於OEM廠商的執行情況和供應鏈的穩定性。