研究快訊：Dvn：第一季業績不如預期，但與Coterra的合併即將到來

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： DVN第一季調整後每股收益為1.04美元，低於去年同期的1.21美元，比市場預期低0.05美元。產量為83.3萬桶油當量/日，高於2025年第一季的81.5萬桶油當量/日，但比預期低3000桶油當量/日。資本支出為8.48億美元，較預期中位數低6%，推動自由現金流強勁成長至8.16億美元，較上季成長16%。股東於5月4日批准了與Coterra的合併，預計將於5月7日完成，這將是一個重要的催化劑，管理層的目標是到2027年底實現10億美元的年度稅前協同效應。 DVN的業務優化計畫正在加速推進，預計10億美元的年度稅前收益目標將提前實現。特拉華盆地以50.1萬桶油當量/日的產量（佔總產量的60%）為業績奠定了基礎，同時DVN保持了46%的液體/54%的天然氣平衡，使其在併購整合方面處於有利地位。我們預計，合併後，透過計劃中的50億美元以上的股票回購授權和將季度股息提高至每股0.315美元，股東回報將得到提升。公司擁有18億美元的現金儲備，淨負債與EBITDAX比率僅為0.9倍，這些都將為穩健的資產負債表提供支撐。