研究快訊：AVT第三季業績超預期；擴張挑戰結構性問題

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：AVT第三季業績強勁超出預期，營收達71.2億美元（年增34%，季增13%），高於市場預期的64億美元；調整後每股收益為1.48美元（年成長76%，季增41%），高於市場預期的1.32美元。營業利益率提升至2.9%（季增58個基點），其中電子元件業務的利潤率達到3.5%，展現出良好的營運槓桿效應，環比營業收入增速超過銷售額增速的兩倍。各地區業績均表現強勁（亞洲成長39%，歐洲、中東和非洲地區成長31%，美洲成長27%），顯示人工智慧基礎設施以外的傳統電子市場需求正真正復甦。 該公司第四季銷售額預期為73億至76億美元（中位數為74.5億美元），調整後每股收益預期為1.70至1.80美元，均顯著高於市場普遍預期的65億美元營收及1.41美元每股收益。庫存優化已達到管理層的目標，總庫存週轉天數降至77天，僅需5,400萬美元的營運現金流即可實現8億美元的銷售成長。我們認為庫存去庫存週期已徹底結束，AVT已做好充分準備，能夠憑藉持續的成長勢頭，掌握電子市場復甦帶來的機會。