研究快訊：儘管市場環境充滿挑戰，Pgr第一季每股收益仍超出預期

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Progressive公佈的第一季營運每股收益為4.96美元，高於去年同期的4.65美元，高於我們4.83美元的預期和4.88美元的市場普遍預期。儘管已賺保費成長8%，低於我們10%-15%的預測，但仍高於預期。 2025年全年已賺保費增長15%，與我們的預測一致；第一季已承保保費增長6%，有效保單數量增長9%，顯示增長主要來自風險敞口而非價格上漲。我們認為，Progressive能夠實現高於同業的營收成長和一流的承保獲利能力，這為其股價提供了催化劑。由於該公司不定期召開電話會議，管理層未對此發表評論。我們預測，2026年Progressive的已賺保費成長率將達到8%-12%，即使在競爭激烈的定價環境下，仍將高於大多數同業。第一季綜合比率為 86.4%，高於去年同期的 86.0%，顯示其承保業績持續優於同業平均值。我們維持「買入」評級，因為我們認為，儘管面臨價格逆風，但個人保險的防禦性以及 PGR 的卓越營運仍能支撐其估值。