加拿大蒙特利爾銀行對加拿大未來一天的展望

-- 市場普遍預期加拿大央行將於週三上午9:45（美國東部時間）維持利率不變。蒙特利爾銀行（BMO）也認為，除非經濟成長和/或通膨環境發生重大變化，否則加拿大央行將在2026年之前維持利率不變。 加拿大央行也計劃於週三上午10:30（美國東部時間）舉行記者會。 在經濟成長方面，近期數據表現良好，第一季實際國內生產毛額（GDP）年化成長率為1.5%，第二季預計將回落至1.0%。消費者支出穩健，財政刺激措施也起到支撐作用，但就業成長停滯，企業投資和房屋市場低迷。事實上，所有這些都表明加拿大經濟仍低於潛在水平，並且與加拿大央行3月18日所說的「偏向下行」的風險相符。 加拿大央行在最新發布的貨幣政策報告（MPR）中預計第一季經濟成長率為1.8%，而BMO預計此次更新將圍繞央行對第二季度的預測展開。先前的MPR報告也預測2026年經濟成長率為1.1%，與BMO目前1.0%的預測基本一致。 BMO指出，值得注意的是，近幾個月來，通膨數據對央行而言較為有利，央行可能會忽略汽油價格的暫時上漲，並排除目前正在實施的幾項稅收改革的影響。截至3月份，核心通膨率已回落至2%左右，而去年同期水準較低。所有四個主要通膨指標（中位數、調整後通膨率、CPIX以及剔除食品和能源價格後的通膨率）的三個月年化通貨膨脹率均在2%或以下。 如果沒有伊朗衝突，這將為正在考慮放鬆貨幣政策的央行打開大門。然而，市場仍在消化2026年下半年貨幣政策收緊的預期。加拿大央行認為這種預期可能過高，至少需要三個月的短期核心通膨走高以及通膨壓力擴大的證據——截至3月份，這兩個指標均已趨於有利。 蒙特利爾銀行補充道，週三發布的貨幣政策報告還將更新潛在成長率和中性利率的預期。人口和勞動力成長大幅放緩已拉低潛在成長率，而貿易不確定性也抑制了生產力成長。這些因素應會使今年和2027年的潛在成長率維持在1%左右。 同時，加拿大央行不太可能調整其對中性利率區間的評估，該區間目前設定為2.25%至3.25%，這意味著目前的2.25%政策利率仍處於該區間的低端。鑑於國內因素，尤其是勞動力成長停滯，加拿大央行普遍認為該評估有一定的下行風險。但央行指出，全球利率，尤其是美國的利率，會影響加拿大的利率中性水平——而且聯邦公開市場委員會（FOMC）的長期利率中位數實際上較一年前有所上調。 據蒙特利爾銀行（BMO）稱，紐芬蘭和拉布拉多省將於週三晚些時候在高油價環境下提交其2026/2027財年預算。